对冲基金再次狙击克朗 丹麦还HOLD住吗？

当前丹麦克朗兑欧元处于去年货币危机水平。但同去年比，丹麦央行所能采取的措施少之又少。
　　2015年1月15日对冲基金做空瑞士、丹麦。瑞士顺势推出汇率浮动制，丹麦坚持与欧元挂钩策略，央行全力一搏，推出层层措施后，最终稳定汇率。
　　据丹麦央行A/S资深分析师Jens Naervig Pedersen，如果类似做空再次发生，丹麦可采取的措施非常有限。丹麦仍然采取紧盯欧元政策，自欧央行3月进一步推出宽松货币政策来，克朗已经走强。
　　
　　利率难以再降
　　2015年初，丹麦央行利率为负0.05%，而当前利率为负0.65%。投资者普遍对进一步降息持怀疑态度，丹麦央行也不敢轻举妄动进一步降息。
　　据Danske，丹麦央行最多还能下调利率10个基点。
　　“央行利率底线是负0.75%——我们不相信会进一步降低，”Pedersen电话中表示，“除非有其它国家央行已经证明进一步利率进一步下调是可行的。”
　　暂缓发行债券不可行
　　丹麦央行在2015年打击空头中采取的暂缓债券发行措施也不可行，Nordea Bank AB 分析师Jan Stoerup Nielsen称。
　　“暂缓发行债券不可行，”Nielsen在电话中表示，“这会影响到国家信用度。此前央行已经承诺维持债券流动性。此外政府需要资金弥补赤字。”
　　唯一手段——外汇储备
　　但对冲基金也不要高兴得太早，丹麦央行还有一种主要货币干预工具。据Pedersen，这可能是央行唯一可用的货币工具了。
　　
　　此前丹麦已经增持外汇储备都货币危机前水平，如果有空头，央行可以大量抛售克朗。
　　“央行从去年货币危机中得到的教训是，最有效的货币调节工具是，央行行长Danske’s Pedersen对市场称央行可以随意增加钞票供应量，”Pedersen表示。
　　丹麦央行“随时准备”增加货币供应量，Rohde在上周彭博采访中如是表示。