养老基金青睐风能 投资只为高回报率

为了获取高额的回报，丹麦养老基金意欲直接购买风力发电项目的股权，而许多银行和投资者考虑风险因素都在回避在该领域的投资。路透社称，此举是一次重大的调整，因为多年来养老基金一直青睐政府债券，而本次欧债危机使其改变了原有的低风险、低利率策略。

如果欧盟想要达到2020年绿色能源占总能源供应20%的目标，削减碳排放、摆脱对化石燃料的依赖，那么欧盟就必须要对绿色能源进行巨额投资。然而，由于银行为了遵守旨在降低风险的新规，保持保守投资，目前该领域资金已经出现缺口。风力发电厂的建造和维护成本较高，特别是近海风电，再加上法规的不确定性，以及发电厂可能面临向电网连接的后勤保障和技术问题，回报的可靠性很难预测。

即便如此，为稳定现有项目未来20到30年内的现金流，一些养老基金仍在考虑介入长期的项目。

丹麦国有能源龙头企业DONG能源公司已经为其在丹麦、英国和德国等地建设风电项目招募了不少投资者。丹麦养老基金PensionDanmark、PKA公司、荷兰养老金集团PGGM，及包括丹麦玩具制造商Lego、日本贸易商行Marubeni等在内的私营业主，都是其引入的投资者。

PensionDanmark公司的总经理托本?彼得逊（Torben Moger Pedersen）表示：“我认为该项目将发展成为养老金标准投资案例，因为政府债券投资回报很不理想，因此我们不得不寻求替代投资方式。”，该公司拥有61.8万名员工，管理着超过210亿美元的资金。（1美元约合6.38元人民币）

PensionDanmark给DONG能源公司风电项目的总投资约45亿克朗。彼得逊指出公司未来将进行更多的投资，使公司能源和基础设施投资比例从目前的6%升至10%。他说：“我们计划扩大该领域投资，5年内公司将管理1800亿克朗，因此未来10年，我们对此类项目的预算将达100至150亿克朗。”（1克朗约合1.06元人民币）

作为世界风能的领跑者，丹麦在该领域一直进行着金融创新。早在1991年，丹麦就建立了全世界首座近海风电厂，目前风电几乎占其总需求量的1/4。

然而，也有许多养老基金和保险公司因政策风险以及对行业的了解而迟迟未对风电进行投资。去年9月，世界经济合作与发展组织的一份报告预计，只有不到1%的养老金用于投资基础设施项目，“养老基金等机构投资者可能会在弥补基础设施缺口方面发挥更加积极的作用。”

先行投资风电的人认为，许多因素也可以抵消风险，风电厂与不稳定的金融市场相比，前者更具安全性。欧洲最大的保险公司德国安联公司从2005年起就开始在可再生能源领域投资，目前资金规模已超过15.9亿美元，主要投向德国和法国的风电厂，以及法国和意大利的太阳能电厂。

安联专业投资公司的首席执行官大卫?琼斯（David Jones）表示，风能和太阳能项目的回报率现在约为7%，远高于其他资产类别，且完全不受金融市场影响。相比之下，30年期的美国国债现在的收益率不到3%。而近期经济动荡，一些短期政府高级债券甚至出现了负盈利。

彼得逊对此表示同意，他说：“我们期待高于政府债券3到5倍的稳定回报，同时风险要低于上市股票。这也是绿色能源的风险/回报率极具吸引力的原因。”

荷兰养老集团PGGM两年前也开始为能源项目提供资金，并在Dong能源公司英国的Walney风电厂及由澳大利亚投资银行Macquarie所支持的墨西哥的风电项目中入股。该公司基础设施投资部的主管赫克?惠丁（Henk Huizing）表示：“如果你有一个好的合作伙伴，那么参与开发阶段的风险是可以接受的，并且早期介入会得到溢价。”该公司已经将15%至20%的基础设施组合定位为可再生能源。

DONG能源公司负责风能领域的副总裁矛登?布切格利兹（Morten Buchgreitz）表示，保险公司对新能源“相当感兴趣”，并认为会有越来越多的保险公司进行投资，预计金额需求为1000亿欧元。（1欧元约合7.86元人民币）（韦琳娜）